2000億民營能源巨獸，入局數字代幣

2025-07-28 6569

鹽城硅王，出新招扭轉(zhuan)困局。

7月中旬，朱共山控(kong)制的協鑫科技宣布(bu)，與太保投資(zi)香港(gang)公司合作，共(gong)建(jian)RWA中(zhong)臺基礎設施，推動(dong)旗下(xia)資(zi)產(chan)代幣化。

RWA是將房地產、碳配額、電站收益權等現實資產，通過區塊(kuai)鏈(lian)技術進行(xing)“代幣化”，投資者以更低門檻參與能源市場投資。

“有助(zhu)于公司拓寬多元化(hua)融資(zi)管道(dao)，推動綠(lv)色低碳(tan)資(zi)產的透明化(hua)、標(biao)準化(hua)與全(quan)球化(hua)流通。”協鑫科技稱。

這不是朱共山(shan)第(di)一次出手代幣(bi)。

2024年底，其掌控的協(xie)鑫能科，就(jiu)攜手螞蟻數科，完成了全球首單光(guang)伏綠色資產RWA，融資金額超2億元(yuan)。

刻下，光伏市場還處(chu)于(yu)調(diao)整期，協鑫科技一年虧損近48億(yi)元。朱共山大膽嘗(chang)試，2000億資產協鑫系也在探索新路。

盤(pan)活資(zi)產

朱(zhu)共山相信(xin)，通(tong)過RWA的全球(qiu)發(fa)行，協鑫科技有望盤活(huo)資產(chan)。

此(ci)次與太保資管香(xiang)港公司合作，雙方將共(gong)建RWA中臺基礎設施、數(shu)字資產投資與客戶(hu)協同網絡，以及(ji)探索穩(wen)定幣場景與收(shou)益(yi)模型。

來(lai)源：太保(bao)資管(guan)

促成該項合(he)作，朱共山并非心血來潮。

光伏產業鏈的各家，普遍巨虧，現金失血，估值承壓。至7月25日收盤，協鑫科技市值約350億港元，較高(gao)點縮水超(chao)800億(yi)港元。

“當察覺到行業產能過剩、供需(xu)錯配問(wen)題(ti)日益嚴(yan)重時，我們就意識到，傳統的(de)發展(zhan)模式難以為繼。”朱共山今年接受(shou)采訪時提到。

“協鑫的(de)路(lu)線就是別人卷價格，我們(men)卷技術；別人學技術，我們卷零碳。”朱共山盯上了“零碳資產定價權”。

此次與(yu)太保資管香港(gang)合作，是他的一次大膽嘗試。

光伏行業的(de)(de)周期性(xing)，呈現了重(zhong)資產(chan)特點。通(tong)過RWA代(dai)幣化，將協(xie)鑫的(de)(de)重(zhong)資產(chan)業務，轉化為(wei)市(shi)場認可的(de)(de)金融資產(chan)，相當于把顆(ke)粒硅(gui)的(de)(de)“碳價值”，做成可流(liu)通(tong)的(de)(de)數字資產(chan)。

去年底，他旗下的(de)協鑫能科就先行(xing)一步，攜手螞蟻(yi)數(shu)科，完成光伏綠色資產RWA，錨定的資產是位于湖南、湖北的82MW戶用分布式光伏電站，投資者可通過區塊鏈技術，參與投資。

今年6月上旬，協鑫能(neng)源(yuan)又宣布，與螞蟻數(shu)科一起成立新公司“螞蟻鑫能(neng)”，探索能(neng)源(yuan)RWA的(de)新場景、新方案。

等待回暖

光伏硅料是協鑫科技(ji)的核心業務(wu)，朱共山積極擴產，搶占N型市(shi)場增量空間。

當下的(de)硅(gui)料市場(chang)，通威、大(da)全能源等企業(ye)采用改良西(xi)門子法，產(chan)出的(de)是棒狀硅(gui)，協鑫(xin)的(de)顆粒(li)硅(gui)采用流化床法生(sheng)產(chan)，能耗和生(sheng)產(chan)成本更(geng)低。

朱(zhu)共山力排眾議，于2023年(nian)前后擴產顆粒硅，形(xing)成徐州、樂山、包頭和呼和浩特四(si)大生產基(ji)地，至2024年(nian)底，其顆粒硅總(zong)產能達48萬(wan)噸。

他一(yi)手(shou)(shou)擴產，一(yi)手(shou)(shou)拿下數個百億級長單。

其(qi)合作方名單上，已有隆基股份、TCL中環、晶澳科技等多家頭部企業。2024年，前(qian)五大客戶(hu)的出貨量，合計約20萬噸，占其(qi)總出貨量的71.2%。

2024年，協鑫的顆粒硅出貨量為28.19萬噸，同比(bi)增長(chang)45%，銷產率達105%。公司數據顯示，其顆粒硅已占據25%以上的市場份額。

更重要的(de)是，光伏組件的(de)“N型(xing)化”正全面加(jia)速，過(guo)去數月，顆粒(li)硅(gui)在下(xia)游N型(xing)市場的(de)接受度大幅提升。

一(yi)些(xie)行(xing)業人士表示，主要(yao)是(shi)N型電(dian)池對(dui)硅(gui)料的純度、雜(za)質含量等指標，要(yao)求嚴(yan)苛，而顆粒硅(gui)的生產工藝在純度上更勝一(yi)籌，能夠(gou)有效提升N型電(dian)池的轉(zhuan)換(huan)效率(lv)。

2025年(nian)，光伏(fu)行業的漲價(jia)預期(qi)浮(fu)現，晶硅環節作為關鍵上游，成(cheng)為市場焦點。

有(you)報告顯示，7月中旬，頭部(bu)多晶硅廠上(shang)調部(bu)分訂單致密/復投料(liao)報價，最高達(da)37元/kg。

1-3月，朱(zhu)共山的顆粒(li)硅，平均(jun)生產(chan)現金成本(ben)（含研(yan)發(fa)）約為27.07元/kg，市場(chang)回暖，他(ta)資金壓力(li)也會大為減輕。

“價格上漲，缺(que)乏現貨成交的(de)實質(zhi)性支(zhi)撐，說明并非需(xu)求推動。”隆眾資訊綠電產業鏈分析師方文正指出，上漲主要是“反內卷”政策導向以及行業自律，本質為預期驅動。

若(ruo)價(jia)(jia)格逐漸(jian)企穩回升，協(xie)鑫與(yu)客戶簽訂3–5年長(chang)單(dan)，鎖量不(bu)鎖價(jia)(jia)，將留下漲價(jia)(jia)彈性，有望(wang)扭虧(kui)為(wei)盈。

搶占先(xian)機

朱共山締造的協鑫集團，是(shi)一(yi)頭能源巨獸(shou)。

協鑫系集風光儲氫、源網荷儲于一體，資產規模超2000億元(yuan)。2025胡潤全球富豪榜顯示，朱共山家族的身家約255億元。

“當前行(xing)業階段性產(chan)(chan)能(neng)過剩與價格(ge)戰，本質(zhi)是技術迭(die)代周期中(zhong)，新舊產(chan)(chan)能(neng)的替代摩擦(ca)。”

關鍵(jian)時期，朱氏強調“戰略定力”，打造由技術、成本、規(gui)模(mo)形成的“三(san)位一(yi)體”競爭壁壘。

朱共(gong)山

在顆粒(li)硅(gui)之(zhi)外，朱共山也在布局(ju)鈣鈦礦、BC技術等，以(yi)求搶占先(xian)機。

這(zhe)是一種(zhong)新型(xing)光伏材料，可以(yi)在較低(di)溫度(du)下通過溶液法進行生產，應(ying)用場景相對不(bu)受限，輕松實現太(tai)陽能到電能的(de)高效轉(zhuan)化。

2019年，協鑫光(guang)電成(cheng)立，專(zhuan)注于鈣鈦礦技術的研發與產業(ye)化。今年6月，該公司在蘇州投資的鈣鈦礦產業基地開啟投產，朱共山到場致辭。

他強調，要沿(yan)著“產能陸(lu)續(xu)放量—大(da)規模(mo)制造(zao)—疊層產能大(da)爆發”的路徑，推動鈣鈦礦技術從實(shi)驗室走向大(da)規模(mo)商業(ye)化(hua)應(ying)用。

“鈣鈦礦對協鑫不僅(jin)是技術(shu)補位(wei)，更是從‘造產品’轉(zhuan)向‘定義(yi)場(chang)景’的(de)戰略跳板。”朱共山說。

繼完成近5億元C1輪融資后，今年7月21日，協鑫光電又宣布，完成(cheng)了C2輪近2億元融資(zi)，用于吉瓦級鈣鈦礦產業基地的建設與產品科研，加速商用組件的量化產進程。

關鍵在于，如何在技術投入、產能布局與現金流之(zhi)間，取(qu)得平衡。

2024年，協鑫科技營收151億元，同比下降超五成，由盈轉虧，凈虧損達47.50億元。

今年(nian)3月，朱共山與多名執行董事達成(cheng)(cheng)一致意見，主(zhu)動削減(jian)年(nian)薪(xin)，合計減(jian)至1640萬元（2024年(nian)度(du)）和1630萬元（2025年(nian)度(du)）。相比2023年(nian)，減(jian)薪(xin)幅度(du)超(chao)過九成(cheng)(cheng)。

好在最(zui)壞的時刻已過去(qu)，今年1-3月，其光伏材料分(fen)部的EBITDA約為5億元，經營業(ye)務(wu)現金流開始回正，協鑫有望逐(zhu)步恢復元氣。

市場(chang)見好，朱(zhu)共山搶先入局(ju)資產代(dai)幣化，則將為其能(neng)源帝國提供新的可(ke)能(neng)。

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